yb体育app官方下载—钢丝上奔跑的比亚迪
发布时间:2022-07-28

任谁都不会认为,账上趴着几百亿的比亚迪(002594)是一家缺钱的公司,为了扩产能、弄研发、促发卖,比亚迪要投入巨额资金,与之比拟每一年几十亿的净利润显得有些寥寥。

比亚迪的钱来自哪里?固然有一小部门来自利润,但更首要的来历是融资、供给链、期待提车的准车主......

读懂数字财经认为,当下不缺钱的比亚迪,在将来很长一段时候依然会是一家差钱的企业,一旦汽车营业没法连结当yb体育前的市场地位,锦上添花的各项资金来历就会酿成雪上加霜。

比亚迪犹如在钢丝上奔驰,连结均衡的同时,也要包管速度,资金掉衡或成长掉速,都可能让其堕入恶性轮回。

钢丝的终点是甚么?读懂数字财经认为是制霸高端市场。

当前的比亚迪看上去有些矛盾。

yb体育下载一方面,比亚迪的准车主们在苦苦期待交付,董事长王传福乃至为此鞠躬;另外一方面,比亚迪仍然在各个流量平台疯狂推行以取得更高的销量。

由于交付时候太长,良多准车主戏称“比亚迪发现了期车模式“,这一说法实则歪打正着、切中关键。

比亚迪和房地产公司一样,模式很重——扩产能、弄研发、促发卖都需要年夜量的资金投入,靠比亚迪yb体育下载本身的资金够吗?固然不敷。

1、

2021年,比亚迪股权融资金额达360多亿,仅一年时候这巨额资金就破费一空;加倍值得留意的是:过往几年,比亚迪的有息欠债达数百亿元之巨,由此发生的利钱年夜年夜地吞噬了利润,没有构成一个很杰出的资金轮回。

若何解决差钱的问题?“期车”成了一个很好的解决方案,在等车的几个月里,车主的资金能花还没利钱。

除“期车”,跟着比亚迪汽车销量的增添,其在供给链上议价权天然也在不竭晋升,成果就是:应收账款不竭缩减、应付账款不竭增添,翻译成人话就是:他人欠比亚迪的钱还得很快,比亚迪欠他人的钱还得很慢,成果就是年夜量没有益息的资金沉淀在比亚迪。

2017年以来,比亚迪的应收账款、应付账款和合同资产、合同欠债呈完全相反的走势,终究供给链从占用比亚迪的资金,酿成资金被比亚迪占用。

从2020年底(推出美金片电池的年份),比亚迪已可以操纵供给链取得无息资金;到了2021年底,这类资金已达数百亿之巨。或得益在此,比亚迪的有息欠债最近几年来不竭下降。

(图)

在是,一个2021年归母净利润仅30.45亿元的比亚迪,却增添了跨越360亿元的现金和现金等价物。上市以来,比亚迪从未如斯富有,但它仍然“差钱”。

2、

比亚迪现金流的丰裕,焦点缘由是汽车产物的成功。

正如乔布斯所说“每隔一段时候,城市有一个革命性的产物呈现,然后改变一切。"比亚迪汽车之所以能年夜火,恰是由于其最近几年来持续推出爆款产物,好比2020年3月发布的美金片电池。

三元锂电池和磷酸铁锂电池是电动车最经常使用的两类,前者能量密度高、平安性差,后者正好相反。比亚迪的美金片电池自己是磷酸铁锂,却经由过程布yb体育局立yb体育下载异年夜幅提高了体积操纵率,在高平安性的根本上实现了和三元锂电池相当的能量密度。

DM-i超等混动系统是比亚迪第二个革命性产物,发布在2021年3月,被誉为「燃油车倾覆者」。

以秦plus、宋plus为代表的DM-i车型在2021年年夜放异彩,价钱直指同级别燃油车,yb体育官网并具有超低油耗、静谧平顺、动力出色的特点,并且还免购买税......这的确让人疯狂。

但比亚迪的追逐者速度也很快。

2021年3月,广汽埃安发布yb体育了弹匣电池系统,并号称将“从头界说三元锂电池平安尺度”,在针刺实验中,弹匣电池yb体育官网的表示不俗。

毫无疑问该产物要对标的是美金片电池。随后,长城汽车的年夜禹电池、吉祥汽车的极氪三元锂电池......这些电池首要的卖点都是平安性。

2022年3月,吉祥汽yb体育下载车正式发布了雷神Hi·X“超等电混”,搭载该策动机的帝豪L Hi·X热效力高达43.32%(跨越比亚迪)、最年夜续航为1300km,0-100km/h加快时候仅需6.9秒,亏电油耗仅为3.8L/100km。

不消说,这精准地狙击了比亚迪的明星车型秦pyb体育lus dmi,其他搭载雷神Hi·X策动机的车型所对标的天然也是比亚迪的其他dmi车型。其他汽车品牌也路上:长城汽车的DHT、长安汽车(000625)的UNI-K iDD都是主打低油耗的混动汽车。

从时候线上可以看出,比亚迪两年夜杀器带来的绝对优势仅保持一年摆布。

这意味着比亚迪需要不竭推出革命性的产物来连结竞争力,不然汽车销量一旦下滑,锦上添花的各项资金来历就会酿成雪上加霜。

3、

若何连结竞争力?

为了延续推出革命性的产物,比亚迪必需不竭投入巨额的研发费用;为了让“期车”的模式安稳运行、也为了延续操纵供给链的资金,比亚迪必需不竭建工场、扩产能,并为此支出更多本钱和发卖、治理费用。

这构成了一个轮回,今朝还算良性。

将来比亚迪会以甚么革命性的产物去保持这类“良性轮回”?谜底可以有良多,好比CTB手艺或是iTAC 系统(智能扭矩节制系统)......但这些都不是最好的谜底。

比亚迪之所以站在钢丝上,一个很主要的缘由是“汽车营业的毛利率低”。

2021年,特斯拉汽车营业的毛利率接近30%,而比亚迪“汽车、汽车相干产物和其他产物”的毛利率唯一17.39%,公司整体的毛利率更低。

特斯拉与比亚迪是两个完全分歧的成长路径。

比亚迪的特点是:“人无我有,人有我强,人强我贱”。就在海洋、王朝系列车型攻城略地之时,比亚yb体育官网迪汽车的鼻祖“F3”悄无声气地落下帷幕,作为一款紧凑型轿车,比亚迪“F3 2020款”的新车售价低至3.95万元,这根基上也是最廉价的紧凑型轿车。

而特斯拉则是一招鲜吃遍天,降价破万法。先把特yb体育官网斯拉定位成豪车,抢占消费者的心智,然后再一点一点降价,用“车标”对其他电动车品牌降维冲击。

一个拼命想涨价,跃迁至高端车阶级,别的一个则拼命降价,想凭豪车的品牌形象,掠取中端车市场,两者yb体育已相遇,并对彼此造成压力。

但比亚迪的压力较着更年夜些,归根结柢仍是毛利率低的问题。

作为重资产企业,每一年还要计提年夜量的折旧和摊yb体育下载销,仅2021年计提金额就跨越140亿元,这极年夜的吞噬了比亚迪的利润。而跟着比亚迪不竭研发、扩产能,其固定资产和无形资产会进一步增添,将来比亚迪要计提的折旧与摊销金额或将进一步提高。

营收超两千亿,而比亚迪营业利润仅46亿元,此中还近一半是来自当局津贴,这如果没有个好管帐,随时可能交出一份吃亏的报表。

故而,比亚迪“长沙工场可能致人流鼻血”的,固然查询拜访成果还没有出,但不管若何工场不克不及停,能不克不及让准车主早点取车是小事,几百亿的资金还禁得起折腾,但懦弱的净利润能不克不及禁得起折腾就是个问号了。

若何解脱低毛利率的问题和若何持久连结竞争力?读懂数字财经认为,“钢丝”的终点是高端市场。

在是比亚迪和戴姆勒奔跑结合打造的腾势便十分值得等候。

读懂数字财经打算陆续拔取20家优异的上市公司作为持久不雅察对象,比亚迪天然是此中之一,假如有其他备选建议,接待后台留言。

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